CQ9电子泡泡玛特与Keep两个王宁的不同“赚钱多巴胺”2014年夏天，从180斤减重到128斤的毕业生王宁，堪称脱胎换骨。面对周围人减肥经验的轰炸式咨询，感到心累。

　　但他也敏锐地嗅到了机会，一闪即逝的机会。彼时“双创”火热、遍地热钱，他与朋友尝试创业，以“免费课程”和“健身社交”为突破口，创立了健身垂类APP，Keep。

　　冥冥之中，他也做了一个至关重要的决定。这一年，他选择“赌”上一把，花大价钱引进日本玩偶Sonny Angel，一同引入的还有“盲盒”模式。

　　很难想象，多年以后的2023年，两个同名同姓的年轻人，能因为截然相反、又殊途同归的商业逻辑在资本市场上“相遇”。

　　在经历2022年2月25日、9月6日两次港股递表失效后，Keep在2023年3月28日的第三次冲刺，终于通过了聆讯，于2023年7月12日正式上市。

　　财报显示，2020年-2022年，Keep对应经调整亏损净额为1.06亿元CQ9电子、8.27亿元、6.67亿元。

　　的确，keep推出奖牌，在社交网络窜火，涟漪效应传导到了资本市场。大家发现，自律的生意虽然不好做，但另辟蹊径、推出“社交货币”之后，还是能撑起畅想的。

　　Keep健身活动中，玉桂狗、史努比、海绵宝宝和Kitty的奖牌，以萌趣吸引大批年轻人，甚至有流言称“Keep靠着卖奖牌赚了5个亿”，随后被官方否认。

　　没别的，马斯洛需求理论。奖牌将运动的努力量化了，且奖牌本身的联名IP深受喜爱。人都有爱炫的心理需求，渴望在同温层获得几多认同感，可以理解为一部分浮于表面的自我实现。

　　是不是很像泡泡玛特？抛开盲盒的暗箱博弈逻辑，泡泡玛特的公仔们本身就是给打造的“大玩具”，也可以归类为奖励的“多巴胺”。

　　可以理解。毕竟，对Keep而言奖牌只是运动奖励的一个“载体”，本质不是金钱与欧气，而是身体力行地自律活动。

　　天时地利，泡泡玛特是足够更幸运的，因为赶上资本拼命想弄懂年轻人的那几年，一度将泡泡玛特比喻成“年轻人的茅台”。

　　2020年12月，泡泡玛特上市；2021年的高光时刻，泡泡玛特股价一度达到106港元的高点，相比于38.5 港元的发行价翻了两倍还多。

　　B站、抖快等长短视频网站上，也入驻了大把的刘畊宏们。况且人家的弹幕生态也更丰富，趣味性更强。更不用说糖豆、薄荷健康这些垂类选手，也时刻觊觎行业位置。

　　时也，运也。两三年前CQ9电子，投资人们纳闷“为什么年轻人喜欢买盲盒”，而当下，年轻人的乐趣与投资变成了更能显露“口红效应”的彩票了。

　　为什么？很多原因，但首当其冲是倦怠了CQ9电子。泡泡玛特塑造的氛围感的确非常梦幻，但品牌一直有依赖老IP的习惯。

　　以其2022年财报为例，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO三大自有IP是其手中的王牌，贡献了逾48%的收入。

　　对比之下，SKULLPANDA、DIMOO、小甜豆、小野等几款新晋IP表现并不稳定，虽然SP、小野上涨趋势明显，但DIMOO、小甜豆以及其他自有IP均出现下滑情况，其独家IP、非独家IP也同样表现欠佳。

　　它只是一种氛围、一种形象，并没有相应的作品与更具体的情境做支撑。怎么说呢，就跟上综艺的影视明星与只走秀的平面模特给人的差别一样。

　　等闲变却故人心，却道故人心易变。流行的最大特点就是迭代飞快，泡泡玛特孵化新IP的速度，未必赶得上虎视眈眈的对手们推得快，更何况名创优品这种直接对IP直接“买买买”的拿来主义呢？

　　新新事物，沧海桑田。曾经可以为了喜欢的IP大买盲盒产品，而今热衷买泡泡玛特的那批人，已经开始要攒钱了。

　　2023年6月，市场监管总局印发《盲盒经营行为规范指引》，为盲盒经营划出红线，推动盲盒经营者加强合规治理。

　　一方面，泡泡玛特推出更贵更考验购买力的“大娃”产品；另一方面，王宁也将乐园模式作为泡泡玛特的又一潜力增长路径。

　　我们看到，Keep的运动品牌存在感越来越强，也开始引爆流行。如今， Keep是中国最大的瑜伽垫品牌（市场占有率18.3%），还成了国内动感单车销量第一名。

　　生态上也有了新变化。2022年2月，Keep正式推出优选健身馆计划，这意味着Keepland不再跟传统健身房抢生意，转而可以共享用户资源，共同收益。

　　时势造英雄。就像泡泡玛特与Keep的创始人，同名同姓的机缘巧合背后，也是冥冥之中的顶峰相见。

　　两位领域不同，但又共同顺应时代机遇、登陆资本市场的王宁，抓住两个“极端”，把两种生意都做成了。能否峰回路转，时间会给答案。